美企财报季伊始,美股二次风暴到来,BTC重回3000美金成势必?

而这只不过冰山一角。

在生产、消费几乎完全被冻结的状况下,苹果、亚马逊等优质科技公司纷纷下调盈利预期,这又会对股票市场产生不利影响。

大家常说,好事成双,祸不单行,这句话用于形容美国股市再适合不过。在盈利能力剧烈下跌的背景下,美股企业债务也达到了史无前例的高度。

美国企业债占GDP百分比

2008年以来,美国金融市场以低利息与宽监管著称,上市公司们则乘机在银行大肆融钱,通过回购拉升自己家里股票价格,以期让股东利益最大化。比如IBM回购了自己家里191亿美金的股票,苹果公司回购了266亿美金自己家里股票,有类似操作的公司数不胜数。

长期大手笔借债,致使美国上市公司债台高筑,整个美国上市公司公司债水平也达到了美国GDP的近50%。

而企业债上次达到该水平的时间点分别是2001年的网络金融泡沫与2008年的次贷危机,此后美国都经历了长达数年的去杠杆过程,很多公司随之破产清算,金融危机暴发。

在此背景下,美联储于上周决定将部分BB级垃圾债券纳入企业债回购便利工具,所谓BB垃圾债,容易理解就是那些盈利能力不好的企业借来的高利息债务,就像一个年收入10万的人,筹资100万买了一辆保时捷,此时的欠债就是垃圾债,债务到期违约的可能性也就越大。

美联储购买垃圾债,主要为了为了缓解垃圾债市场流动性紧张局面,减少疫情冲击下垃圾债市场崩盘几率。

2009年以来美国企业回购股票状况

显然,美联储的这波操作起到了很好有哪些用途,在4月中旬,在美联储决定将部分BB级垃圾债券纳入企业债回购便利工具后,垃圾债市场一度出现绝地大反弹。其中规模高达148亿USD的iShares iBoxx高收益公司债券ETF(垃圾债券的ETF)价格暴涨约7.5%,令整个垃圾债市场资金流动性紧张情况得以缓解。

然而,这次美联储终归还是失算了。

在经历一轮买涨潮涌后,垃圾债沽空力量重新发起大反攻。规模高达163亿USD的全球最大美国垃圾债ETF——HYG的空头头寸比率非常快反弹至38%,直逼历史高点。

空头头寸容易理解就是看空市场的资金投入者持有些期货,或者看跌期权,觉得我们的持仓可以从市场的下跌中获益。

究其缘由,多数金融机构非常快意识到,美联储此举仅仅解决了垃圾债市场部分流动性紧张情况,并未有效改变垃圾债违约风险骤增重压。

根本缘由还是伴随美国经济持续停摆致使愈加多企业失去收入,将来一段时间申请破产重组的企业数目会持续增加,令垃圾债违约风险水涨船高,而这不是美联储回购垃圾债所能解决的。

除此之外,美联储直接下市场购买垃圾债券也被觉得超出了美联储的只能范围。

现在华尔街部分对冲基金觉得美联储回购垃圾债,已经大大超越它的职能范畴——一直以来,美联储的职能范畴是刺激经济增长,促进就业与控制通胀率,并没承担信贷资产风险。但现在美联储买入垃圾债,恰恰令自己承担不小的信贷资产水平恶化风险。

无论美联储怎么样救市,美股二次探底可能非常快就会到来,就像华尔街资深买卖员和数字货币剖析师Tone Vays剖析的那样,标普500和道琼斯等指数可能非常快就会再创下新低。

这也将致使数字货币市场遭到连累。

2、与标普正有关,数字货币市场难逃一劫

美股二次探底,数字货币市场非常难独善其身,BTC价格行情走势与标普500指数的皮尔逊的有关性说明了所有。

比如,今年3月中旬,两者创下了约0.5的历史新高。

皮尔逊有关系数广泛用于度量两个变量之间的有关程度,其值介于-1与1之间。当该数值等于1,说明两个变量之间完全正有关,当该数据为0,说明变量之间不有关,当该数据为-1,说明两个变量之间呈现负有关。

0.5的皮尔逊有关系数,说明BTC价格行情走势已经与标普500呈现十分明显的正有关关系,此时一旦美股第三下跌,BTC也将难逃一劫。

假如将时间线拉长,两者的有关性将从0.5增加到0.84。比如,研究2010年到2020年3月的数据,两者的皮尔逊有关系数超越了 0.84 ,即强正有关。而就2017年而言得出的有关系数为 0.9(强正有关)。

危机之下的BTC,诚如比特币.org官方平台持有人Cobra(眼镜蛇)所觉得的那样,“你可能犯的最大资金投入错误是,觉得BTC和数字货币大体上是对传统金融体系的一种对冲,纯真无邪地觉得BTC将抵消你在经济衰退和股市崩盘中蒙受的损失。”

除此之外,他觉得:

“整个数字货币市场几乎完全由小白支撑,他们盲目地购买数字货币,只是由于对将来价值的贪婪预期,基于感知而非任何功用的价值,当垃圾变成现实时,他们会第一抛售。”

而对于市场预测,他表示:

“假如大家陷入深度萧条,假如BTC的买卖价格在1000USD到2000USD之间,我不会感到惊讶,只有最顽固的持有者将会留下来,其他的持有者将会抛售很多BTC,这是势必的,由于他们将需要这部分钱来支付房租、食物、保持他们的业务。”

那样,假设数字货币市场还有一次探底行为,那样其价格会到多少?

4月12日,暗网丝绸的道路开创者Ross Ulbricht(罗斯·乌布利希)表示,比特币可能会维持看跌趋势直到明年,而且价格可能会跌至3,000USD以下。

4月11日,大B网首席实行官亚瑟·海耶斯和一位化名为“Crypto Capo”的买卖员都预计BTC将第三试探3000USD的地区。使得一提的是,早在BTC暴跌前,二人都曾预测BTC价格将在2020年初跌至3000多USD。

在技术层面,据比特币ist日前报道,BTC价格现已有一个3500USD的CME缺口,考虑到其历史上向CME价差挨近的表现,比特币大概重新试探3000USD的地区。本月早些时候,前国际货币基金组织(IMF)经济学家、对冲基金经理Mark Dow将BTC描述为“教科书式的空头”,指出BTC的宏观趋势仍对用户不利。

当CMEBTC期货市场在买卖时段结束后关闭,BTC价格出现波动时,就会出现CME缺口(gap)。比如,假如BTC价格在期货市场收盘时为6600USD,但在开盘时暴涨至7000USD,那样CME上就有了一个从6600USD到7000USD的缺口。

那样,在这样多确定性原因影响下,BTC还大概重回3000了吗?

在这个黑天鹅振翅的年代,所有基于逻辑的剖析都难以周全。或许美股在特朗普政府的强力刺激下就可以重回牛市,毕竟美联储开启了无限量QE,数字货币市场也会重获新生。

但,大家一方面期待所有好的事情发生,另一方面也要全力避免风险。

新冠肺炎疫情围城,美企财报季势必迎来史上最惨。在全球经济陷入停滞,美股不合逻辑的反弹下的背景下,美股二次下挫几乎成为部分资金投入者的共识。

为应付此次危机,美联储连续下放一系列刺激举措,包括存款利率减少到零、大规模QE、无限制回购国债与MBS,但这依旧没办法拯救债台高筑、处于破产边缘的海量美国企业,更没办法解决数以千万计的失业问题。

于是美联储开始下场购买风险极高的垃圾债券,为企业度过危机与拯救失业率取得时间。

现在,大宗产品、美股、数字货币市场等均出现强劲反弹,数以万亿USD刺激计划看上去掩盖了疫情致使的所有问题,那样,美股是否又要开启下一个疯涨十年了?假如你如此想,那就too simple too natie。危机依旧存在,只不过被掩盖了。

1、美上市公司财报季伊始,美股二次探底可能性加强

本周,美国企业已经开启首季财报披露。在新冠疫情冲击之下,本次财报季将变得极为重要,由于这将致使美股失去近3周的上行动力。

最新数据显示,2020年首季,标普500指数成分股企业的盈利至少降低10.2%。而Refiniti提供的数据显示,第二季度美国企业盈利将会降低22%,直到第三季度,也就是下半年,仍将会继续降低10.6%。

其中,金融企业一季度盈利将下滑21%,最差的能源板块将下滑50%,工业板块也将下滑31%。截至现在不完全统计显示,已经有70多家标普500指数成分股公司撤回了营业额引导,预计会有更多公司加入这个行列。

最近公布财报的银行业巨头摩根大通与国富银行的财报数据也说明了该问题。

而最早公布财报的几家银行营收和收益双双降低,其中摩根大通的坏账拨备从去年的15亿USD大幅上升到82.9亿USD,净利同比下滑69%。富国银行每股收益同比降低99%,至1美分,也就是说,持有一股国富银行的股票,一年只能赚1美分。

伴随财报披露,摩根大通与国富银行股票纷纷跳水5%左右。

Cobra讲解道:

“当大家有多余的现金去资金投入一些有风险的东西时,他们就会购买BTC,而那是在经济景气的时候,由于当经济景气的时候,你就有能力去赌博和梦想。当大家失去工作、买不起房屋、生活艰难时,无人会去买比特币。”