特朗普预计股市将非常快刷新纪录新高

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特朗普预计股市将非常快刷新纪录新高

银行股反映经济下行重压

根据惯例,银行股开启了美股新财报季的序幕。最早公布营业额的摩根大通和富国银行均出现了收益大幅下滑的状况,两大银行收盘跌幅均超越2%。

摩根大通一季度营收290.7亿USD,同比下滑3%,净收益28.7亿USD,同比下滑69%。收益降低的重要原因是该行的坏账拨备大幅增加,从去年同期的15亿USD大幅增长至82.9亿USD。

富国银行也出现了营收和收益“双降”的局面,其中每股收益EPS同比降低99%至1美分。富国银行称,盈利下滑缘由包括坏账拨备和证券减值、优先股赎回对的影响。

这也为马上公布营业额的美银、摩根士丹利、花旗等大行敲响了警钟。因为美国经济在疫情中风雨飘摇,美联储将联邦基金利率降至零,这部分都让整个银行业面临着金融危机以来最严峻的挑战。营业额预期正给银行股带来更大重压。KBW纳斯达克银行指数首季狂跌42%,创下有史以来最糟糕的开局。

零利率政策对银行股营业额的影响是几乎决定性的。3月初以来美联储连续下调基准利率150个基点,试图提振面临危机的美国经济。利率下滑会紧急侵蚀银行的价值,衡量银行贷款业务盈利能力的指标净利差料将下滑。摩根大通CEO戴蒙上周在年度股东信中发出警告,今年营业额将会“大幅”降低,假如美国经济处于“极其不利”的低迷时期,摩根大通可能会考虑中止派息以保全资本。

经济恶化也致使了并购活动的大规模冻结,对银行的企业咨询业务导致冲击。Refiniti发布的数据显示,今年一季度全球并购活动降低28%,从去年同期的9640亿USD降至6980亿USD,为2016年以来最低水平,美国一季度并购活动降低了一半,至2520亿USD。

去年底,美国银行业拖欠贷款和冲销额一度降至2008年金融危机之后最低水平附近。然而突发的公共卫生事件令贷款违约率面临急剧上升的风险,现在很多金融机构提供了贷款偿还宽限计划,这可能会掩盖一些问题,但假如将来封锁状况持续数月,源于酒店业、旅游业、餐饮行业等“重灾区”行业的停业破产风险或将致使银行业整体不好的贷款大幅增长。

初见起色的房产市场也出现了波动,这对银行业房贷业务形成影响。据路透社报道,3月下旬贷款人需要延期支付房贷的申请增加了1900%,住房抵押贷款市场已经处于紧张状况。美国房产经纪人协会警告,短期内房子销售可能降低10%左右。美联储消费者调查显示,预计今年美国房价将同比增长1.32%,为2013年启动调查以来的最低水平。

摩根大通本周将提升多数新房贷的评定标准,以减少因新冠状病毒干扰而引发的贷款风险。申请新抵押贷款的顾客将需要至少700分的信用评分,并需要支付等于房子价值20%的首付款。这部分变化或有助于摩根大通降低对那些意料之外失业、工资降低或房子贬值的借款人的风险敞口,使职员有空闲处置抵押贷款再筹资申请激增的状况。

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在新冠疫情的影响下,美国股市经历了史上最动荡的时期。依据BespokeInestmentGroup的统计,自2月下旬起的五个买卖周中,美股日均涨跌幅波动率4.8%,仅次于上世纪大萧条时期。

在美联储降息、QE和信贷工具及美国国会三轮超越2万亿USD的刺激计划支持下,三大股指随着恐慌情绪逐步消退有所反弹,但波动性依旧处于高位,芝商所CBOE恐慌指数VIX保持在40上方,较历史均值高1倍以上,反映出市场对经济前景的焦虑和担心犹存。

隔离手段对经济的离开影响开始显现,美国失业潮逐步恶化,最新制造业和服务业PMI已回落至十年低位,这部分都让新财报季前景并不被常见看好。Refiniti统计显示,机构预期标普500指数首季的收益将同比降低10.2%。截至4月13日,标普500指数成份股公司发布了88份营业额预警预告,包括星巴克在内的大量公司已经撤回了全年的指导建议。

在政策利好及经济预期利空的对峙下,机构对于后市的争论并未停止。

底部是不是探明争论不断

4月以来美股的走势与经济近况出现了明显的背离,美国劳工部数据显示,过去三周初请失业金人数累计超越1600万,商业活动因限制手段几乎陷入停滞,而三大股指则在政府重点援助行业及美联储无限流动性支持下震动走高。对于后市的怎么看机构依旧分歧明显,小心的看法觉得这只不过熊市反弹,在经济正式触底前股市将考验前期低点。乐观的怎么看则是像初请失业金之类的数据代表过去,社交隔离手段正在产生成效,只有疫情得到有效控制,经济就会非常快反弹,3月23日的低点就是新行情的起点。

富国银行研究所总裁克朗克指出,自1929年以来,美股出现的13个熊市持续时间平均为20个月,峰值至谷底的跌幅为38.9%。一般典的熊市由三个阶段组成。第一阶段是“瀑布式”向下移动,由于刚开始的冲击对市场的打击最大,2月和3月间美股在23个买卖日内从历史高点回撤超越30%,这在历史上很罕见。克朗克觉得现在市场可能处于第二阶段,这是一个延伸横向移动的过程,依旧可以看到股票重新测试或超越刚开始的低点。在第三阶段,伴随资金投入者对前景愈加自信并开始探寻定价错误的资产,市场将开始站稳脚跟。

高盛本月3日对其机构顾客进行的一项调查显示,50%的人觉得低点尚未确定,75%的人觉得股市仍处于熊市。虽然这部分顾客并不完全被最近反弹所信服,但约37%的顾客表示,标准普尔指数年底将高于2800点,三分之二的顾客表示将高于目前水平。

第一财经记者注意到,丹麦盛宝银行以“失衡的世界”为题对二季度市场前景做展望。该机构首席经济学家雅各布森指出,新冠疫情不亚于一剂强力催化剂,揭露了金融体系和全球经济的根本脆弱性,将来资本市场动荡和大规模、结构性的失业状况将同时出现。

雅各布森觉得,二战后的“马歇尔计划”允许美国发行无限时贷款,重新刺激需要并支持欧洲重建的方案为现在的局面提供知道决思路,由于债务通缩和信贷崩盘绝不是可行的选择,政府应该要被赋予足够的印钞能力,突破表内表外的限制。金融危机以来由央行源源不断降息创造的低波动性年代已经结束,将来可能将迎来新的价格发现环境,波动性会重回舞台。

盛宝银行股票方案主管嘉恩利在文中称,全球主要经济体的央行都已达成零利率,资产价格和资金投入者情绪会由于这部分强力刺激政策得到提高,但伴随各国经济数据逐一发布,资金投入者会意识到,其实要做的还有不少,将来股市依旧面临下行重压,由于政策拟定者向来都是姗姗来迟的。他预计新冠疫情原本的季节性影响会愈加持久深远,预计将来12个月标普500指数每股收益将下滑28%,假如对应15倍收益率,股指可能会考验2000点。

安本标准资金投入经济学家芬恩觉得,大家急切地期望看到病毒传播和经济增长出现转机,这种感觉正在推进市场。不过他警告称,出于对将来经济的悲观预期,涨势可能不会持续太久。

随着着最近股指低位反弹,看好后市甚至空翻多的声音也并不少见。美联储上周第三采取了出人意料的行动,提供了高达2.3万亿USD的贷款支持,同时美联储在二级市场上的购买活动进一步推向高收益债券。摩根士丹利首席股票方案师威尔逊在报告中建议资金投入者丝毫不应怀疑美联储有着采取所有手段来确保经济衰退不会演变为萧条的决心,他将标普500指数年底目的从2700点上调到了3000点,并将乐观假设情境下的目的从3000点上调到了3250点。

高盛首席股票方案师科斯汀也改变了此前的怎么看,他在报告中称,美联储和国会已经排除去经济全方位崩溃的前景,这部分政策行动意味着,之前预测的短期下行至2000点的可能性不复存在。科斯汀指出,在美国新冠肺炎病毒疫情爆发的“震中”纽约,确诊病例数目的增长速度看着正在放缓。假如在美国经济重新开放将来,不会出现感染病例的第二次激增,那样政策拟定者‘不惜所有代价’的立场意味着股市不太可能创下新低,他保持年底标普500指数3000点目的位不变。(出处:第一财经)

(文章出处:界面新闻)

特朗普预计股市将非常快刷新纪录新高,部分州可能在5月1近日重启经济。